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　　1、1 金金 融融 学学 王王 维维 安安 2 导论导论 为什么学习金融为什么学习金融? 金融学习什么金融学习什么? 怎样学习金融学怎样学习金融学? 3 一、为什么学习金融一、为什么学习金融? 4 一、一、金融与金融与FINANCEFINANCE 1 1、中文、中文“金融金融”所指的范围所指的范围 宽口径宽口径 与物价有联系的货币供求与货币政策与物价有联系的货币供求与货币政策 银行与非银行金融体系银行与非银行金融体系 货币市场与资本市场货币市场与资本市场 保险系统保险系统 国际金融，等。国际金融，等。 窄口径窄口径 有价证券及其衍生市场，即资本市场。有价证券及其衍生市场，即资本市场。 5 2. 2

　　2、. 国外对国外对FinanceFinance的用法的用法 广义广义 用于货币资财的管理，包括政府、工商企业、个人的货币资用于货币资财的管理，包括政府、工商企业、个人的货币资 财及管理。财及管理。 牛津词典转引自黄达：牛津词典转引自黄达：中华金融辞库中华金融辞库 狭义狭义 金融以其不同的中心点和方而成为经济学的一个分支。金融以其不同的中心点和方而成为经济学的一个分支。 其基本的中心点是资本市场的营运、资本资产的供给和定价。其基本的中心点是资本市场的营运、资本资产的供给和定价。 其方是使用相近的替代物给金融契约定价。其方是使用相近的替代物给金融契约定价。 新帕尔格雷夫经济学大辞典新

　　3、帕尔格雷夫经济学大辞典 6 介于两者之间介于两者之间 金融及其相关服务：包括中央银行在内的金融中介服务；投资金融及其相关服务：包括中央银行在内的金融中介服务；投资 银行服务；非强制性保险、养老基金及再保险服务；房地产、租赁银行服务；非强制性保险、养老基金及再保险服务；房地产、租赁 等服务；为以上各项服务的种种金融中介服务。等服务；为以上各项服务的种种金融中介服务。 联合国的联合国的Financial and Related ServicesFinancial and Related Services 银行、证券公司、保险公司、储蓄协会、住宅协会以及经银行、证券公司、保险公司、储蓄协会、住宅

　　4、协会以及经 纪人等中介服务。纪人等中介服务。 美国美国金融服务现代化法案金融服务现代化法案19991999 7 国际上金融学科的两种模式国际上金融学科的两种模式 经济学院模式：以货币的供给、需求、均衡和资金经济学院模式：以货币的供给、需求、均衡和资金 流动为核心，以利率理论和汇率理论为主线的流动为核心，以利率理论和汇率理论为主线的“宏宏 观金融学科观金融学科” 商学院模式：以资本市场为对象、以资本资产定价商学院模式：以资本市场为对象、以资本资产定价 为核心、以价值评估、风险管理、资产组合、资产为核心、以价值评估、风险管理、资产组合、资产 定价为内容，以有效市场、风险定价为内容，以有效市场、

　　5、风险收益、期权定价、收益、期权定价、 公司金融为理论体系的公司金融为理论体系的“微观金融学科微观金融学科” 8 1 1、经济生活中为什么要有货币？、经济生活中为什么要有货币？ 居民部门企业部门 生产要素 货币收入 消费支出 消费品和服务 图图1 1 未纳入金融因素时的经济循环未纳入金融因素时的经济循环 二、金融与国民经济运行二、金融与国民经济运行 9 居民部门 生产要素 货币收入 消费支出 消费品和服务 企业部门 金融市场 金融中介机构 直接金融工具 货币资金 货币资金 货币资金 直接金融工具 直接金融工具 间接金融工具 货币资金 2.2.金融：储蓄与投资的中介金融：储蓄与投资的中介 10 3

　　6、.3.直接金融与间接金融直接金融与间接金融 11 三、为什么要学金融？三、为什么要学金融？ 金融是国民经济运行的润滑油金融是国民经济运行的润滑油 金融是现代经济的核心金融是现代经济的核心 小平在小平在19911991年考察上海时指出：金融很重要，是现代经济的核年考察上海时指出：金融很重要，是现代经济的核 心；金融搞好了，一着棋活，满盘皆赢。心；金融搞好了，一着棋活，满盘皆赢。 一次次的金融危机充分说明，金融搞不好，发生危机，不仅会一次次的金融危机充分说明，金融搞不好，发生危机，不仅会 破坏金融安全，还会损害经济安全，甚至危及与社会的安破坏金融安全，还会损害经济安全，甚至危及与社会的安

　　7、全。全。 金融还是风险转移的重要机制金融还是风险转移的重要机制 12 二、金融学习什么二、金融学习什么? 13 一、金融学：货币银行学的一、金融学：货币银行学的 1 1、货币银行学与金融学、货币银行学与金融学 传统的货币银行学是以银行为中心，以货币、信用、银传统的货币银行学是以银行为中心，以货币、信用、银 行（货币政策）为研究对象的学科。行（货币政策）为研究对象的学科。 金融学是以金融工具、金融市场、金融机构、金融政策金融学是以金融工具、金融市场、金融机构、金融政策 为研究对象的学科。为研究对象的学科。 14 二、学习金融重点还是货币二、学习金融重点还是货币 马克思：因恋爱受愚弄的还没

　　8、有因钻研货币而受愚弄的多马克思：因恋爱受愚弄的还没有因钻研货币而受愚弄的多 凯恩斯：货币很重要凯恩斯：货币很重要 弗里德曼：只有货币最重要弗里德曼：只有货币最重要 基辛格：如果你控制了石油，你就控制了所有国家；基辛格：如果你控制了石油，你就控制了所有国家； 如果你控制了粮食，你就控制了所有的人；如果你控制了粮食，你就控制了所有的人； 如果你控制了货币，你就控制了整个世界。如果你控制了货币，你就控制了整个世界。 15 三、怎样学习金融三、怎样学习金融? 16 金融学习的方金融学习的方 宏观视野宏观视野放在经济社会的大背景中分析放在经济社会的大背景中分析 全球高度全球高度用开放的视角立足全

　　9、球化的高度分析用开放的视角立足全球化的高度分析 应用思维应用思维理论紧密联系实际理论紧密联系实际 辩明机理辩明机理重在探究机理，把握变化规律重在探究机理，把握变化规律 追求科学追求科学千万不要玩弄数学千万不要玩弄数学 17 参考阅读书目参考阅读书目 1 1黄达，金融学，中国人民大学出版社，黄达，金融学，中国人民大学出版社，20092009 ； 2.2.（美）米什金，货币金融学，中国人民大学出版社，（美）米什金，货币金融学，中国人民大学出版社，19981998； 3.3.（美）博迪、莫顿，金融学，中国人民大学出版社，（美）博迪、莫顿，金融学，中国人民大学出版社，20002000； 4.4.（美）

　　10、克鲁格曼，国际经济学，中国人民大学出版社，（美）克鲁格曼，国际经济学，中国人民大学出版社，19981998； 5.5. 中国人民银行货币政策执行报告中国人民银行货币政策执行报告( (每季每季) ) 6.6. 金融研究，中国金融学会主办金融研究，中国金融学会主办 二、金融工具的分类二、金融工具的分类 1、按发行者的性质、按发行者的性质 直接金融工具直接金融工具 股票、债券、商业票据股票、债券、商业票据 间接金融工具间接金融工具 纸币、存款单、信托凭证、保险单纸币、存款单、信托凭证、保险单 2、按期限长短、按期限长短 短期金融工具（一年和一年以下）短期金融工具（一年和一年以下） 如：国库券、票据如

　　11、：国库券、票据 长期金融工具（一年以上）长期金融工具（一年以上） 如：股票、公债如：股票、公债 不定期金融工具不定期金融工具 如：纸币如：纸币 3、按是否具有货币性、按是否具有货币性 货币性金融工具货币性金融工具 现金、存款现金、存款 非货币性金融工具非货币性金融工具 票据、有价证券票据、有价证券 三、金融工具的特征三、金融工具的特征 收益率的几种表示法收益率的几种表示法 例例1：某人以：某人以98美元的价格购买美元的价格购买10份面值为份面值为 100美元的长期债券，期限为美元的长期债券，期限为10年，利率为年，利率为 9%。 求：（求：（1）当前收益率）当前收益率 ；（；（2）实际收益率）

　　12、实际收益率 1、当前收益率、当前收益率 =9/98*100%=9.184% 2、实际收益率、实际收益率 =9+（100-98）/10/98*100% =9.388% 例例2：某人购买面值：某人购买面值100美元的美元的贴现债券贴现债券， 价格为价格为99美元，距到期日为美元，距到期日为31天。天。 求：到期单利收益率求：到期单利收益率 到期单利收益率到期单利收益率 =(100-99)/(31/365)/99*100 % =11.89% 第二节第二节 货币性金融工具货币性金融工具 1、货币范围、货币范围 现金现金 本位货币（元）、辅币（角、分）本位货币（元）、辅币（角、分） 存款货币存款货币 活

　　13、期存款、储蓄存款、定期存款等活期存款、储蓄存款、定期存款等 2、货币层次的划分（货币定义）、货币层次的划分（货币定义） 国际通行分法国际通行分法 M1=现金现金+活期存款活期存款 M2=M1+定期存款和储蓄存款（准货币）定期存款和储蓄存款（准货币） 人总行的分法人总行的分法(94年开始对社会公布年开始对社会公布) M M0 0= = 流通中现金（流通在金融体系外的现金） 流通中现金（流通在金融体系外的现金） M M1 1= = M M0 0+ +单位活期存款 单位活期存款 M M2 2= = M M1 1+ +单位定期存款 单位定期存款+ +居民储蓄存款居民储蓄存款+ +其他存款（主其他存款（

　　14、主 要信托、外汇存款）要信托、外汇存款） 美国的货币定义美国的货币定义 1971年美联储正式采用三个层次的货币供应量概念，后经年美联储正式采用三个层次的货币供应量概念，后经 1975年、年、1982年、年、1990年多次调整，目前的统计主要包括：年多次调整，目前的统计主要包括： M1=流通中现金流通中现金+旅行支票旅行支票+活期存款活期存款+其他支票存款其他支票存款 M2=M1+小额定期存款小额定期存款+储蓄存款储蓄存款+货币市场存款货币市场存款+个人货币市场个人货币市场 基金份额基金份额+隔夜回购协议隔夜回购协议+隔夜欧洲美元拆借资金隔夜欧洲美元拆借资金 M3=M2+大额定期存款大额定期存款

　　15、+机构货币市场基金份额机构货币市场基金份额+长期回购协议长期回购协议+ 长期欧洲美元拆借资金长期欧洲美元拆借资金 L=M3+短期财政债券短期财政债券+商业票据商业票据+储蓄票据储蓄票据+银行承兑票据银行承兑票据 -引自（美）米什金，货币金融学，中国人民大学出版社，引自（美）米什金，货币金融学，中国人民大学出版社， 1998 二、货币的形成二、货币的形成 再：中央银行对金融机构的。再：中央银行对金融机构的。 准备金亦即存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金准备金亦即存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金 清算需要而准备的资金清算需要而准备的资金 ，包括法定准备金和

　　16、超额准备金。前者是，包括法定准备金和超额准备金。前者是 指商业银行按中央银行法定准备率计提并存放在央行的法定准备指商业银行按中央银行法定准备率计提并存放在央行的法定准备 金存款；后者是指商业银行保留的准备金中超过法定准备金的那金存款；后者是指商业银行保留的准备金中超过法定准备金的那 部分准备金（国内习惯称为备付金），包括库存现金与存放在央部分准备金（国内习惯称为备付金），包括库存现金与存放在央 行的超额准备金存款。行的超额准备金存款。 金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款总额的金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款总额的 比例就是法定存款准备金率。比例就是法定存款准备金率

　　17、。 发行库：中央银行保管货币发行基金的金库。发行库：中央银行保管货币发行基金的金库。 业务库：商业银行为应付日常的现金收付所设置的金库，通常是业务库：商业银行为应付日常的现金收付所设置的金库，通常是 银行的保险柜。银行的保险柜。 中国人民银行社会大众商业银行 准备金存款 再 存款 现金发行 现金回笼 现金投放 现金归行 购买外汇、债券 购买外汇、债券 三、货币的职能三、货币的职能 1 1、价值尺度、价值尺度 2 2、流通手段、流通手段 3 3、贮藏手段、贮藏手段 4 4、支付手段、支付手段 5 5、世界货币、世界货币 四、货币与价格四、货币与价格 一是导致普通商品价格上涨，构成新一轮

　　18、的通一是导致普通商品价格上涨，构成新一轮的通 货膨胀。货膨胀。 二是导致金融资产价格上涨，形成资产泡沫二是导致金融资产价格上涨，形成资产泡沫。 货币市场货币市场 商品市场商品市场 资产市场资产市场 如何从分析货币到预测价格水平？如何从分析货币到预测价格水平？ 总需求总需求 总供给总供给 货币供应量货币供应量* *货币流通速度货币流通速度= = 商品数量商品数量* *价格水平价格水平 政策面政策面 基本面基本面 第三节第三节 非货币性金融工具：票据非货币性金融工具：票据 一、票据概述一、票据概述 1、票据的范围、票据的范围 广义广义 各种有价证券和商业票据，如股票、国库券、各种有价证券和商业票据

　　19、，如股票、国库券、 、提单等。、提单等。 狭义狭义 票据法所规定的票据票据法所规定的票据。 但各国法律对票据种类有不同规定但各国法律对票据种类有不同规定 德国、法国、日内瓦德国、法国、日内瓦 票据 有价证券 本票 汇票 支票 有价证券 中的一种 英国、美国英国、美国 支票 票据 本票 汇票 汇票中 的一种 汇票 本票 支票 票据 2 2、票据定义、票据定义 我国票据法上的票据我国票据法上的票据 指出票人约定自己或委托付款人在见票时或指出票人约定自己或委托付款人在见票时或 指定的日期向收款人或持票人无条件支付一定指定的日期向收款人或持票人无条件支付一定 金额并可流通转让的有价证券。金额并

　　20、可流通转让的有价证券。 三个基本关系人三个基本关系人 出票人、收款人和付款人出票人、收款人和付款人 3、票据的特性、票据的特性 票据是要式证券票据是要式证券 票据是无因证券票据是无因证券 票据是流通证券票据是流通证券 票 据 汇票 本票 支票 商业汇票 银行汇票 商业本票 银行本票 我国无 票 据 商业票据 银行票据 商业本票 商业汇票 银行本票 银行汇票 银行支票 5 5、票据的经济功能、票据的经济功能 支付结算功能支付结算功能( (汇票、本票、支票）汇票、本票、支票） 信用功能信用功能 （商业汇票）（商业汇票） 汇兑功能汇兑功能 （银行汇票）（银行汇票） 融资功能融资功能 （票据贴现）（票

　　21、据贴现） 二、汇票二、汇票 1、汇票的概念、汇票的概念 出票人签发，委托付款人在见票时或指定日期无条件出票人签发，委托付款人在见票时或指定日期无条件 支付确定的金额给收款人或持票人的票据。支付确定的金额给收款人或持票人的票据。 2、汇票的分类、汇票的分类 按出票人按出票人 银行汇票银行汇票 银行应汇款人的请求，在汇款人按规定履行手续并交银行应汇款人的请求，在汇款人按规定履行手续并交 足保证金后，签发给汇款人由其交付收款人的一种票据。足保证金后，签发给汇款人由其交付收款人的一种票据。 银行汇票的出票银行为银行汇票的付款人。银行汇票的出票银行为银行汇票的付款人。 根据期限划分根据期限划分 即期汇票

　　22、（见票即付的汇票）即期汇票（见票即付的汇票） 见票即付见票即付 远期汇票（约定一定日期的汇票）远期汇票（约定一定日期的汇票） 定日付款定日付款 出票后定期付款出票后定期付款 见票后定期付款见票后定期付款 3、汇票的承兑、汇票的承兑 承兑是指汇票付款人承诺在汇票到期日支承兑是指汇票付款人承诺在汇票到期日支 付汇票金额的票据行为。付汇票金额的票据行为。 承兑是汇票特有的制度，本票和支票都没承兑是汇票特有的制度，本票和支票都没 有承兑问题。有承兑问题。 汇票承兑前，出票人是唯一的债务人；汇汇票承兑前，出票人是唯一的债务人；汇 票承兑后，承兑人即为主债务人。票承兑后，承兑人即为主债务人。 提示承兑：持

　　23、票人向付款人出示汇票，请提示承兑：持票人向付款人出示汇票，请 求其予以承兑的行为。求其予以承兑的行为。 见票即付银行汇票无需提示承兑，商业汇见票即付银行汇票无需提示承兑，商业汇 票必须提示承兑。票必须提示承兑。 我国票据法规定：定日付款、出票后定期付款我国票据法规定：定日付款、出票后定期付款 的汇票，持票人应当在汇票的汇票，持票人应当在汇票到期日前到期日前向付款人向付款人 提示承兑。见票后定期付款的汇票持票人应当提示承兑。见票后定期付款的汇票持票人应当 自出票日起自出票日起1个月个月内向付款人提示承兑。内向付款人提示承兑。 付款人对向其提示承兑的汇票，应当自收到付款人对向其提示承兑的汇票，应当

　　24、自收到 提示承兑的汇票之日起提示承兑的汇票之日起3日内日内承兑或拒绝承兑。承兑或拒绝承兑。 4、汇票的背书、汇票的背书 背书是指在票据背面或者粘单上记载有关事项并签章的票据行背书是指在票据背面或者粘单上记载有关事项并签章的票据行 为。为。 汇票、本票和支票都可以背书转让。汇票、本票和支票都可以背书转让。 背书包括记名和不记名背书。我国禁止不记名背书。背书包括记名和不记名背书。我国禁止不记名背书。 以背书转让的汇票，背书应当连续以背书转让的汇票，背书应当连续。 贴现是持票人将票据转让给银行，即持票人将贴现是持票人将票据转让给银行，即持票人将 未来到期的票据向银行兑取现金，银行按票面未来到期的票据

　　25、向银行兑取现金，银行按票面 金额扣除从贴现日到到期日的利息后，将票面金额扣除从贴现日到到期日的利息后，将票面 余额支付给贴现人。余额支付给贴现人。 贴现金额贴现金额=票面金额票面金额-贴现利息贴现利息 贴现利息贴现利息=票面金额票面金额*贴现率贴现率*贴现时间贴现时间 贴现实际上是银行对持票人的一种特殊。贴现实际上是银行对持票人的一种特殊。 5、汇票的贴现、汇票的贴现 三、本票三、本票 1、本票的概念、本票的概念 出票人签发，承诺自己在见票时无条件支付确定的出票人签发，承诺自己在见票时无条件支付确定的 金额给收款人或持票人的票据。金额给收款人或持票人的票据。 2、本票的分类、本票的分类

　　26、 按出票人按出票人 商业本票商业本票 交易性商业本票和融资性商业本票。目前我国无商交易性商业本票和融资性商业本票。目前我国无商 业本票。业本票。 银行本票银行本票 银行签发的银行签发的,承诺自己在见票时无条件支付确定的承诺自己在见票时无条件支付确定的 金额给收款人或持票人的票据金额给收款人或持票人的票据 单位和个人在同一票据交换区域（通常说的同城）需要用单位和个人在同一票据交换区域（通常说的同城）需要用 以支付各种款项的，均可以使用银行本票。以支付各种款项的，均可以使用银行本票。 n 银行本票分为定额本票和不定额本票两种。定额银行本银行本票分为定额本票和不定额本票两种。定额银行本 票的面额只有

　　27、千元、千元、万元和万元四种。目前，票的面额只有千元、千元、万元和万元四种。目前， 定额银行本票只在一些地区（如上海、广州等）使用。定额银行本票只在一些地区（如上海、广州等）使用。 n 银行本票见票即付，可以用来支取现金，也可以用于转帐。银行本票见票即付，可以用来支取现金，也可以用于转帐。 n 四、支票四、支票 1、支票的概念、支票的概念 支票是出票人签发的，委托办理支票存款业务的银行或者支票是出票人签发的，委托办理支票存款业务的银行或者 其他金融机构在见票时无条件支付确定的金额给收款人或其他金融机构在见票时无条件支付确定的金额给收款人或 者持票人的票据。者持票人的票据。 2 2、支票的分类、支

　　28、票的分类 现金支票：支票上印有现金支票：支票上印有“现金现金”字样的为现金支票，现金字样的为现金支票，现金 支票只能用于支取现金；支票只能用于支取现金； 转帐支票：支票上印有转帐支票：支票上印有“转帐转帐”字样的为转帐支票，转帐字样的为转帐支票，转帐 支票只能用于转帐；支票只能用于转帐； 普通支票：支票上未印有普通支票：支票上未印有“现金现金”或或“转帐转帐”字样的为普字样的为普 通支票，普通支票可以用于支取现金，也可以用于转帐，通支票，普通支票可以用于支取现金，也可以用于转帐， 在普通支票左上角划两条平行线的，为划线支票，划线支在普通支票左上角划两条平行线的，为划线支票，划线、帐，不得支取现金。票只能用于转帐，不得支取现金。 空头支票：出票人签发的支票金额超过其付款时在付款空头支票：出票人签发的支票金额超过其付款时在付款 人处实有的存款金额的支票。人处实有的存款金额的支票。 支票见票即付，持票人应当自出票日起支票见票即付，持票人应当自出票日起10天内提示付款。天内提示付款。 五、五、 1、分类、分类 币种币种 人民币卡、外币卡人民币卡、外币卡 是否具备透支功能是否具备透支功能 借记卡（不具备）借记卡（不具备） 信用卡（具备）：准贷记卡信用卡（具备）：准贷记卡 贷记卡贷记卡 对象对象 个人卡、单位卡（商务卡个人卡、单位卡（商务卡） 2、信用卡运作：先消费，

　　30、后付款、信用卡运作：先消费，后付款 钱收回 申请 信用调查 签发 结算 垫付 购物 信用卡消费信用卡消费 第四节第四节 非货币性金融工具：有价证券非货币性金融工具：有价证券 一、有价证券的概念一、有价证券的概念 1PG电子、广义、广义 n指对某种有价物具有一定权力的证书或凭证。指对某种有价物具有一定权力的证书或凭证。 n分为三类分为三类 货物证券（运货证书和提货单）货物证券（运货证书和提货单） 货币证券（汇票、支票、本票）货币证券（汇票、支票、本票） 资本证券（股票、债券和衍生工具）资本证券（股票、债券和衍生工具） 2、狭义、狭义 指一种具有一定票面金额，证明持有人有权按期取得一定收入，指一种具有一定

　　31、票面金额，证明持有人有权按期取得一定收入， 并可自由转让和买卖的所有权和债权凭证。并可自由转让和买卖的所有权和债权凭证。 资本证券是有价证券的主要形式，一般所指的有价证券主要指资资本证券是有价证券的主要形式，一般所指的有价证券主要指资 本证券。本证券。 有价证券是一种虚拟资本。有价证券是一种虚拟资本。 二、股权证券二、股权证券 1. 1. 股票的概念股票的概念 股票是股份公司发行的用于证明投资者的股东身股票是股份公司发行的用于证明投资者的股东身 份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。持有股份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。持有股 票的人为股东，股东有权分享公司的利益，也要承票的人为股东，股

　　32、东有权分享公司的利益，也要承 担公司的责任和风险。股东不能退股，但可将持有担公司的责任和风险。股东不能退股，但可将持有 的股票转让。的股票转让。 三、债权证券三、债权证券 1、债券的涵义、债券的涵义 社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者 出具的，并且承诺按一定利率定期支付利息和出具的，并且承诺按一定利率定期支付利息和 到期偿还本金的债权债务凭证PG电子。到期偿还本金的债权债务凭证。 股票与债券的对比股票与债券的对比 2、债券的分类、债券的分类 根据发行主体分根据发行主体分 政府债券政府债券 金融债券金融债券 公司债券公司债券 根据利率是否浮动根据利率是否浮动

　　33、 固定利率债券固定利率债券 浮动利率债券浮动利率债券 按照利息支付方式按照利息支付方式 到期一次还本付息债券到期一次还本付息债券 附息债券附息债券 贴现债券（贴水债券）贴现债券（贴水债券） 四、基金证券四、基金证券 1、基金证券的概念（也称投资基金证券）、基金证券的概念（也称投资基金证券） 是指由基金发起人向社会公开发行的，表示是指由基金发起人向社会公开发行的，表示 持有人按其所持有的份额享受资产所有权、收持有人按其所持有的份额享受资产所有权、收 益分配权和剩余资产分配权的凭证。益分配权和剩余资产分配权的凭证。 投资者投资者 基金托管人基金托管人 托管托管 基金管理基金管理 人人 2、投资基金

　　34、的特点、投资基金的特点 集中投资集中投资 专家理财专家理财 收益共享收益共享 风险共担风险共担 所以，投资基金具有收益较高，风险较小，流动性强等特点。所以，投资基金具有收益较高，风险较小，流动性强等特点。 根据性质和组织形式根据性质和组织形式 契约型基金：依据契约型基金：依据 一定的信托契约组一定的信托契约组 织起来的代理投资织起来的代理投资 制度制度 公司型基金：依据公司型基金：依据 公司法成立以盈利公司法成立以盈利 为目的的股份有限为目的的股份有限 公司形式的基金公司形式的基金 公司型基金公司型基金 基金为股份制投资公司，基金为股份制投资公司， 具有法人资格具有法人资格 基金通过发行普通股

　　35、票筹基金通过发行普通股票筹 集起来集起来 投资者即基金公司股东。投资者即基金公司股东。 他们有权对公司的重大决他们有权对公司的重大决 策发表自己的意见，并以策发表自己的意见，并以 股息形式收取投资收益。股息形式收取投资收益。 基金公司都具有永久性基金公司都具有永久性 美国绝大多数基金为公司美国绝大多数基金为公司 型型 契约型基金契约型基金 基金建立在信托投资契约基基金建立在信托投资契约基 础上，不具有法人资格础上，不具有法人资格 基金通过发行受益凭证筹集基金通过发行受益凭证筹集 起来起来 契约型基金的投资者是信托契约型基金的投资者是信托 契约的当事人。通过购买受契约的当事人。通过购买受 益凭证

　　36、获取投资收益，对基益凭证获取投资收益，对基 金如何运用通常不具有发言金如何运用通常不具有发言 权。权。 契约期满，基金运营也就终契约期满，基金运营也就终 止。止。 英国、日本、新加坡、台英国、日本、新加坡、台 湾和香港的基金大部分为契湾和香港的基金大部分为契 约型约型 根根 据据 变变 现现 方方 式式 封闭型基金封闭型基金 基金总额固定不变的。基金总额固定不变的。 基金发起设立时，投资者基金发起设立时，投资者 可以向基金管理公司或经可以向基金管理公司或经 销机构按面值或规定价格销机构按面值或规定价格 购买；当发行完毕或已经购买；当发行完毕或已经 上市交易后，投资者则只上市交易后，投资者则只

　　37、能通过经纪商在证券交易能通过经纪商在证券交易 市场上按市价买卖。市场上按市价买卖。 买卖价格根据市场供求关买卖价格根据市场供求关 系变化而变化，系变化而变化， 封闭型投资基金相对来说封闭型投资基金相对来说 在经营上较为稳定，其资在经营上较为稳定，其资 产可全部用于投资。产可全部用于投资。 开放型基金开放型基金 基金总额是可变的。基金总额是可变的。 基金可以随时直接向基金管基金可以随时直接向基金管 理公司或通过经销商购买。理公司或通过经销商购买。 买卖价格直接反映其净资产买卖价格直接反映其净资产 价值。价值。 投资者进进出出，不利于基投资者进进出出，不利于基 金资本额的稳定，开放型基金资本额的稳

　　38、定，开放型基 金不能全部用于投资，要保金不能全部用于投资，要保 持一定的流动性。但也能享持一定的流动性。但也能享 有追加新资本的好处。有追加新资本的好处。 五、金融衍生工具五、金融衍生工具 1、金融衍生工具的概念、金融衍生工具的概念 是从原生资产或基础商品派生出来的金融工具。是从原生资产或基础商品派生出来的金融工具。 其共同特征是保证金交易，因而具有杠杆效应。其共同特征是保证金交易，因而具有杠杆效应。 2、功能、功能 套期保值套期保值 金融投机金融投机 金融套利金融套利 3、分类、分类 根据产品形态根据产品形态 远期合约远期合约 期货合约期货合约 掉期合约掉期合约 期权合约期权合约 根据原生资

　　39、产根据原生资产 货币（外汇）货币（外汇） 利率（债券）利率（债券） 股票（指数）股票（指数） 远期合约远期合约 概念概念 买卖双方达成商品买卖协议后，并不立即办理交割，而是买卖双方达成商品买卖协议后，并不立即办理交割，而是 在未来约定日期办理商品交割的交易方式。在未来约定日期办理商品交割的交易方式。 国内某进口企业预计国内某进口企业预计3个月后将向国外出口商支付一笔个月后将向国外出口商支付一笔 美元货款，为锁定财务成本，该企业可以与银行提前签订美元货款，为锁定财务成本，该企业可以与银行提前签订 远期购汇合同。远期购汇合同。3个月以后，无论当时人民币对美元的汇率个月以后，无论当时人民币对美元的汇

　　40、率 如何变动，该企业都可以按照事先约定的汇率用人民币购如何变动，该企业都可以按照事先约定的汇率用人民币购 买美元对外支付，从而降低了汇率风险。买美元对外支付，从而降低了汇率风险。 期货合约期货合约 概念概念 标准化的远期合约。除价格外，交易币种、单位、交标准化的远期合约。除价格外，交易币种、单位、交 易时间、交割地点和时间都有统一规定。易时间、交割地点和时间都有统一规定。 特征特征 交易集中化交易集中化 合约标准化合约标准化 双向交易和对冲机制双向交易和对冲机制 杠杆机制杠杆机制 功能功能 价格发现价格发现 规避风险规避风险 按标的分按标的分 金融期货金融期货 商品期货商品期货 利率期货利率期

　　41、货外汇期货外汇期货股票指数期货股票指数期货 分类分类 中国沪深中国沪深300300股指期货合约交易规则股指期货合约交易规则 期权合约期权合约 期权概念期权概念 期权是一种选择权，是一种能在未来某特定时间按照协期权是一种选择权，是一种能在未来某特定时间按照协 定价格买入或卖出一定数量的某种商品或资产的权利。定价格买入或卖出一定数量的某种商品或资产的权利。 期权费期权费 即期权的价格，是期权买方为获取期权合约所赋予的权即期权的价格，是期权买方为获取期权合约所赋予的权 利而必须支付给卖方的费用。又称保险金。利而必须支付给卖方的费用。又称保险金。 期权执行价格期权执行价格 期权买方行使权利时事先规定的

　　42、相关商品或资产的买卖期权买方行使权利时事先规定的相关商品或资产的买卖 价格。又称履约价格价格。又称履约价格 按期权所赋予的权利不同按期权所赋予的权利不同 看涨期权和看跌期权看涨期权和看跌期权 按期权的金融载体不同按期权的金融载体不同 货币期权、利率期权、股票期权、股票指数期权货币期权、利率期权、股票期权、股票指数期权 按期权的执行时间不同按期权的执行时间不同 美式期权、欧式期权美式期权、欧式期权 分类分类 远远 期期期期 货货期期 权权 买卖双方通过面买卖双方通过面 议、电话、电传议、电话、电传 等方式直接联系等方式直接联系 在注册的证券交易在注册的证券交易 所公开拍卖方式进所公开拍卖方式进

　　43、行行 在注册的证券交易所在注册的证券交易所 以公开拍卖方式进行以公开拍卖方式进行 非标准化非标准化标准化标准化标准化标准化 买卖双方都有履买卖双方都有履 约的义务约的义务 买卖双方都有履约买卖双方都有履约 的义务的义务 买方有执行合约的权买方有执行合约的权 利，卖方只有履约的利，卖方只有履约的 义务义务 是否收取或收取是否收取或收取 多少保证金由交多少保证金由交 易双方商定易双方商定 有特定的保证金制有特定的保证金制 度，买卖双方都必度，买卖双方都必 须缴纳保证金。须缴纳保证金。 买方只付期权费、勿买方只付期权费、勿 需缴纳保证金，卖方需缴纳保证金，卖方 必须缴纳保证金必须缴纳保证金 远期、期

　　44PG电子、货及期权比较远期、期货及期权比较 掉期掉期(互换互换)交易交易 概念概念 交易双方约定在未来某一时期相互交换某种资交易双方约定在未来某一时期相互交换某种资 产的交易。常见的有货币掉期交易和利率掉期交产的交易。常见的有货币掉期交易和利率掉期交 易。前者是指两种货币之间的交换交易，后者是易。前者是指两种货币之间的交换交易，后者是 指同种货币不同利率之间的交换交易。指同种货币不同利率之间的交换交易。 人民币对外币掉期交易人民币对外币掉期交易 中国人民银行中国人民银行2004年年8月月10日发布日发布关于加快发展外关于加快发展外 汇市场有关问题的通知汇市场有关问题的通知，允许符合条件的银行间外汇市场，

　　45、允许符合条件的银行间外汇市场 参与主体开展银行间远期外汇交易，并允许取得远期交易备参与主体开展银行间远期外汇交易，并允许取得远期交易备 案资格案资格6个月以上的市场会员开展银行间即期与远期、远期个月以上的市场会员开展银行间即期与远期、远期 与远期相结合的人民币对外币掉期交易。与远期相结合的人民币对外币掉期交易。 人民币与外币的掉期也称货币互换，是交易双方依据人民币与外币的掉期也称货币互换，是交易双方依据 预先约定的协议，在某个期限内，进行两次方向相反的本外预先约定的协议，在某个期限内，进行两次方向相反的本外 币交易。例如，国内某出口企业收到出口货款币交易。例如，国内某出口企业收到出口货款500

　　46、万美元，万美元， 需结汇民币用于国内支出，同时该企业将于需结汇民币用于国内支出，同时该企业将于3个月后支个月后支 付进口货款付进口货款500万美元。此时，该企业可以与银行办理一笔万美元。此时，该企业可以与银行办理一笔 3个月人民币与外币掉期：即期卖出个月人民币与外币掉期：即期卖出500万美元，万美元，3个月后个月后 再以约定的汇率买入再以约定的汇率买入500万美元。这样，既可以满足企业生万美元。这样，既可以满足企业生 产经营的需要，也可以规避汇率风险。产经营的需要，也可以规避汇率风险。 人民币利率互换交易人民币利率互换交易 2006.02.10中国人民银行发布通知，准许开展人民币中国人

　　47、民银行发布通知，准许开展人民币 利率互换交易试点。人民币利率互换交易是指交易双方约定利率互换交易试点。人民币利率互换交易是指交易双方约定 在未来的一定期限内，根据约定数量的人民币本金交换现金在未来的一定期限内，根据约定数量的人民币本金交换现金 流的行为，其中一方的现金流根据浮动利率计算，另一方的流的行为，其中一方的现金流根据浮动利率计算，另一方的 现金流根据固定利率计算。现金流根据固定利率计算。 互换交易的参考利率应为经中互换交易的参考利率应为经中 国人民银行授权全国银行间同业拆借中心发布的全国银行间国人民银行授权全国银行间同业拆借中心发布的全国银行间 债券市场具有基准性质的市场利率和中国人民

　　48、银行公布的一债券市场具有基准性质的市场利率和中国人民银行公布的一 年期定期储蓄存款利率等。年期定期储蓄存款利率等。 固定固定 收息收息6.18% 固定付息固定付息2.95 % 固定付息固定付息3.01% 光大行光大行 国开行国开行 本章思考题本章思考题 金融学中的流动性有哪几种用法金融学中的流动性有哪几种用如何理解流动性的如何理解流动性的 重要性重要性? 货币与非货币的界线在哪里货币与非货币的界线在哪里?如何更加科学地度量货如何更加科学地度量货 币币? 大量金融资产的产生如何影响到货币经济的运行与价大量金融资产的产生如何影响到货币经济的运行与价 格的变化格的变化? 货币流通速度是不变的吗货

　　49、币流通速度是不变的吗?如果是变化的又如何来判如果是变化的又如何来判 定它？定它？ 信用卡是一种支付工具还是信用货币？信用卡是一种支付工具还是信用货币？ 金融体系金融体系 非银行金融非银行金融 机构体系机构体系 银行体系银行体系 金融机构体系金融机构体系 银行类银行类非银行类非银行类 中央银行中央银行 商业银行商业银行 政策性银行政策性银行 信托投资公司信托投资公司 证券公司证券公司 财务公司财务公司 农村信用社农村信用社 城市信用社城市信用社 租赁公司租赁公司 保险公司保险公司 国有银行、股份制商业银行、国有银行、股份制商业银行、 外资银行外资银行 金融资产管理公司金融资产管理公司 基金管理公

　　50、司基金管理公司 现状现状 汽车金融公司汽车金融公司 金融机构资产分布金融机构资产分布(至至2012年年12月月31日日) 截至截至2010年年12月份末，银行业金融机构本外币资产月份末，银行业金融机构本外币资产 总额为总额为95.3万亿元，比上年同期增长万亿元，比上年同期增长19.9%；负债；负债 总额总额89.5万亿元，比上年同期增长万亿元，比上年同期增长19.2%。 独立性较大（美国）独立性较大（美国） 独立于政府，可独立制定货币政策及采取措施。独立于政府，可独立制定货币政策及采取措施。 独立性稍次（日本、英国）独立性稍次（日本、英国） 隶属于政府，可独立制定执行货币政策。隶属于政府，可独

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